港交所不是快狗就是Google Voice的解药

　　6月24日，快狗打车（2246。 HK）登陆香交所，自6月15日开端招股到截止招股，合共录得1.59亿港元。快狗第二次冲击港交所终于如愿，成为“同城货运第一股”。

　　快狗打车成立于2014年，从属于到家集团，与香港货运平台GOGOVAN兼并后正式更名，以“快狗打车”和“GOGOX”两大品牌在中国大陆和香港及海内市场运营，为大型企业、中小企业及团体用户提供拉货、运输等长途出行及货品运送买卖效劳。快狗打车首日（6月24日）早间一度涨超7%，午后跳水跌超3%破发，最终首日开盘价为16.72港元，较发行价下跌22.23%，市值102.92亿港元。

　　01

　　同城货运的行业悖论

　　货运转业运输量抢先的货拉拉上市不断受挫，2020年滴滴参加同城货运范畴，因而货运转业很有能够构成“一超（或双寡头）多强”的竞争格式，“一超”定位居中，弱化属性，占据很多用户，“多强”则是强化属性（更低价钱或更完善的效劳），占据细分市场。

　　自2021年“女孩坐货拉拉跳车身亡”事情后，国度对同城网络货运市场政策重点转变，监管环境趋严，更注重社会影响和风险控制，屡次以约谈方式沟通同城网络货运公司，并有进一步收紧监管的趋向。

　　目前同城货运效劳次要为企业送货，C端搬家类业务占比很少。然后市场上普遍存在少量货运需求的企业货主，往往会与熟习的货运司机私下买卖，避开平台的效劳费的差价。但是绕开平台就没有了监视措施来确保货物跟乘客的平安。假如快狗打车片面制止用户跟车随行，不只要对所运货物承当能够的损坏责任，还会流失一局部用户。这成登陆google voice了同城货运的行业悖论。

　　资本的安慰下，同城货运失掉长足的开展，平安成绩的暴露，快狗打车能否给出相应的平安举措，我们还未能看到。

　　同时新的监管法案有以下几点新要求：新计费规范来阻断平台对司机过度“压价”，快狗打车和货拉拉等辨别更新平台的计价规则，严禁诱导司机低价竞争。此外，平台还降低了效劳费、会员费等规范，来保证货运司机的合法权益，但是货运平台也面临新的运营压力。

　　02

　　“烧钱”+饮鸠止渴形式

　　能支撑多久

　　从收入端看

　　随着滴滴、满帮、顺丰等玩家相继入局同城货运，快狗打车的竞争压力正在有形中添加。

　　2020年货拉拉以54.7%的市占率居行业第一，快狗打车市占率5.5%排第二。一年后的2021年，第二名及其市占率被滴滴货运取代；，快狗跌至第三位仅剩3.2%，落后滴滴货运5.5%的市场份额，而滴滴货运宣布进入该市场是在2020年6月。1年半的工夫里，快狗采取的是“更保守的战略（烧钱）”所取得市场份额。

　　比照滴滴，滴滴的打车业务之前就宣布完成盈利，现金储藏方面也具优势，快狗在补贴方面付出更多，招致的成绩就是，在2018年—2021年，快狗打车盈余辨别为10.71亿、1.84亿、6.58亿和8.73亿元，合计盈余近28亿元，没有盈利反而一个色夫导航盈余是居高不下。这也不奇异在快狗招股书中估计公司将来三年仍将持续盈余。

　　从支出端看

　　抽佣率进步正在让快狗得到对司机的吸引力，货运司机是平台运力的基本，在货运市场中这一特点能够会比打车市场更为分明。毕竟可以拉货的车、能搬货的徒弟以及大货车需求的B类驾驶证都是有形门槛。

　　可恰恰相反的是，目前快狗并没有给司机太多福利。比方滴滴，对司机端，滴滴货运除了免30天的平台效劳费外，司机在线工夫满2个小时或4个小时还可以失掉奖励；货拉拉平台上注册的司机，每完成两单就可以失掉20元或许25元的奖励；快狗方面关于司机的补贴已然在大大增加。

　　一位在北京的货运司机对零态LT（ID：LingTai_LT）表示，他们做同城货运的司机很多都是本人买车养车，所以平台的补贴他们很在乎。快狗打车是会员制与抽成制并行，无论是会员制还是抽成制，接单难、支出低的成绩都未能良好处理。对司机来说，如何能多接单多奖励决议司机的积极性。于用户而言，如何平安送货、尽量提供优惠决议了用户的粘性。

　　到家集团开创人、快狗打车董事长陈小华港交所敲钟现场表示，要创立的是一家美妙公司、美妙平台。那么司机端的成绩不能处理，该如何美妙呢？

　　03

　　同城货运盈利才能瞻望

　　营业支出受限，但面对同城货运转业的“虎视眈眈”，快狗打车还会继续烧钱以维护其市场份额。从历史状况看，快狗打车成立8年融资7次，前6次融资金额高达36.38亿元，但仅2018~2021年的4年间盈余额就到达28亿元，流血之势照旧汹涌。

　　快狗打车亟需资金补充。盈利才能将决议快狗将来的开展。依据智研数据显示，将来3~5年同城货运将坚持4%~7%的增速，2026年市场规模将超越1.6万亿元。市场在业务就在，快狗打车要改变无法盈利的成绩，就要有所改良业务。依据快狗打车提出的，公司的目的不只是同城货运平台，而是成为一站式物流平台。

　　想要做一站式物流平台，那就需求源源不时的资金支持。上市后就有投资剖析师担忧，身为58系一员的快狗打车，会不会呈现如乐视那样用募集的资金来填补集团其他业务的窟窿。尤其是58系还有安居客、天鹅到家未能上市，这会让投资人有所忌惮，不过这些只能在上市后经过工夫来验证了。

　　不过既然这次是快狗来打头阵，那么58一定希望这次上市给港股更多的利好，方可给后续不断预备上市的安居客和天鹅到家更多的决心。快狗打车先前称上市后募集资金次要用于以轻资产形式扩展效劳网络，持续扩展企业客户根底。寄希望于互联网平台型企业传播上去的轻资产形式，快狗打车不知能否玩得转。

　　将来，快狗打车需求更好的货运处理方案，才干完成社会、司机、用户战争台可继续开展的形态。

　　作者|梁潇

　　编辑|胡展嘉